Фундаментальные индикаторы для анализа валютной пары EURUSD

Фундаментальный анализ является важным инструментом для трейдеров, желающих понять долгосрочные тенденции на рынке Форекс. В отличие от технического анализа, который основан на изучении графиков и индикаторов, фундаментальный анализ рассматривает макроэкономические факторы, влияющие на стоимость валют.

Одной из наиболее популярных валютных пар является EURUSD, которая отражает соотношение между евро и долларом США. Для анализа этой пары существует ряд фундаментальных индикаторов, которые помогают трейдерам принимать более обоснованные решения.

Влияние ВВП США на курс EURUSD и индекс доллара DXY (USDX)

Экономика США является крупнейшей в мире, поэтому значение ее валового внутреннего продукта (ВВП) оказывает прямое влияние на международный валютный рынок. Инвесторы внимательно следят за динамикой ВВП, поскольку это отражает общее состояние экономики страны.

Бюро статистики правительства США публикует квартальные данные по ВВП. Снижение этого показателя может привести к значительному падению курса EURUSD, а рецессия (два квартала подряд с отрицательным ростом ВВП) — к полномасштабному экономическому кризису. Примерами таких ситуаций являются конец 2008 года и середина 2014 года.

Экономический спад в США заставляет инвесторов искать «безопасные гавани» для своих капиталов, что приводит к росту спроса на доллар. Слабые показатели ВВП также становятся поводом для нисходящих трендов в паре EURUSD.

Несмотря на очевидное влияние ВВП на валютный курс, использовать квартальные значения этого индикатора не всегда удобно, поскольку данные публикуются с задержкой и постоянно пересматриваются. Кроме того, инсайдеры уже успевают учесть эту информацию в котировках.

Индекс Баффетта как индикатор долгосрочных трендов EURUSD

Для долгосрочного прогнозирования курса EURUSD можно использовать индикатор, известный как «индекс Баффетта». Он представляет собой соотношение капитализации фондового рынка США к ВВП страны, выраженное в процентах.

Формула расчета индекса Баффетта выглядит следующим образом:
Индекс Баффетта = (Капитализация Wilshire 5000 / ВВП США) * 100%

Капитализация Wilshire 5000 — это совокупная стоимость 5000 крупнейших американских акций, а данные по ВВП публикуются Федеральной резервной системой США.

Несмотря на то, что значения индикатора обновляются лишь раз в квартал, его можно использовать как осциллятор для определения глобальных разворотов валютной пары EURUSD:

• Падение индекса Баффетта ниже 60% дает сигнал на рост евро во всех парах, включая кроссы;
• Рост индекса выше 120% — сигнал на рост доллара во всех парах.

Анализ графика индекса Баффетта показывает, что он точно прогнозировал глобальный разворот пары EURUSD в марте 2009 года, а также долгосрочный нисходящий тренд, начавшийся зимой 2014 года.

Перенеся эти сигналы на график EURUSD, можно увидеть, что индекс Баффетта указывал на долгосрочную поддержку, удерживавшуюся в течение четырех лет, и глобальный разворот 2014 года. Учитывая постоянное состояние перекупленности индикатора, можно предположить возможное достижение паритета евро и доллара в будущем.

Процентные ставки как ключевой фактор

Курс национальной валюты на рынке Форекс во многом определяется денежно-кредитной политикой соответствующего Центрального банка. Ключевым инструментом влияния на стоимость валюты является процентная ставка.

Процентная ставка влияет на стоимость кредитов для коммерческих банков, корпоративных и потребительских займов, а также на доходность государственных облигаций. Таким образом, она является важным фактором, определяющим инвестиционную привлекательность той или иной валюты.

При анализе пары EURUSD трейдеры, как правило, отслеживают разницу (дифференциал) между ключевыми ставками Европейского центрального банка (ЕЦБ) и Федеральной резервной системы (ФРС) США.

Роль ФРС на рынке Форекс

Федеральная резервная система США играет ключевую роль на рынке Форекс. Решения ФРС по процентным ставкам оказывают влияние практически на все национальные валюты и товарные актив, поскольку доллар является резервной валютой мира.

Более 85% всех международных расчетов производится в долларах США, более 20 стран используют его вместо национальной валюты, а свыше 65% мировых золотовалютных резервов номинированы в долларах. Таким образом, ФРС фактически определяет глобальную денежно-кредитную политику.

Результаты 12 голосований членов Комитета по открытым рынкам (FOMC) ФРС в течение года определяют краткосрочные изменения валютных курсов и формируют среднесрочные тренды мировых инвестиций, а также спрос на кредиты в различных валютах.

Проблемы использования решений ФРС и ЕЦБ напрямую

Несмотря на важность процентных ставок, использовать решения ФРС и ЕЦБ напрямую для торговли на рынке Форекс не всегда эффективно. Это связано с тем, что Центральные банки проводят антициклическую политику, стремясь противодействовать текущим тенденциям в экономике.

Когда ФРС или ЕЦБ повышают ставки, они пытаются замедлить перегрев экономики и инфляцию. Однако рынки часто разворачиваются в противоположном направлении, отыгрывая снижение или рост ставок. Затем они возвращаются к движению в соответствии с основным трендом, идущим вразрез с усилиями регуляторов.

Это происходит потому, что рынки реагируют не только на сами решения по ставкам, но и на ожидания участников относительно будущей денежно-кредитной политики. Трейдеры-новички, пытающиеся строить среднесрочные стратегии только на основе принципа «ставки вверх — покупаем, ставки вниз — продаем», часто терпят убытки.

Использование спреда доходности облигаций для прогноза EURUSD

Для более точного учета влияния процентных ставок на курс EURUSD можно использовать спред (разницу) доходности 10-летних государственных облигаций США (трежерис) и Германии (бундесбонды).

Государственные облигации отражают ожидания крупных инвесторов и спекулянтов относительно будущего состояния экономики. Аналитики обычно используют 10-летние бумаги, «очищенные» от влияния текущей инфляции.

Графики доходности трежерис и бундесбондов показывают, что двухлетние облигации (красная линия) более волатильны, чем 10-летние (синяя линия). Поэтому для прогнозирования курса EURUSD лучше ориентироваться на более долгосрочные инструменты.

Спред между доходностью американских и немецких 10-летних облигаций является опережающим индикатором для пары EURUSD. Рост спреда, как правило, сигнализирует о предстоящем укреплении доллара, а его сужение — о ослаблении американской валюты.

Это объясняет, почему при повышении ставок ФРС часто происходит увеличение курса доллара, хотя в теории должно быть наоборот. Инвесторам становится выгодно вкладывать средства в американские облигации, что приводит к притоку капитала в США и росту доллара.

Аналогичным образом можно учитывать денежно-кредитную политику Европейского центрального банка. Для этого используется спред между доходностью 10-летних бундесбондов и трежерис.

Стратегия среднесрочного прогноза индекса доллара DXY

Для комплексного анализа влияния процентных ставок на основные валюты можно построить следующую систему:

1. Рассчитать и отобразить на графике спред между доходностью 10-летних облигаций Германии и США (DE10Y — US10Y).
2. Сравнить полученный спред с ключевой ставкой ФРС (FEDFunds).
3. Перевести шкалу спреда на числовое отображение вместо процентов.
4. Добавить на график индекс доллара DXY (USDX) через опцию «Сравнить».

Полученная система может использоваться для прогноза среднесрочных трендов индекса доллара DXY:

• Расхождение спреда доходности облигаций и ставки ФРС более чем на 2% от минимальных значений — сигнал на рост индекса доллара.
• Сближение спреда от максимальной точки текущей дельты на 2% — сигнал на смену тренда индекса доллара на нисходящий.
• Периоды параллельного движения спреда и ставки ФРС в пределах +/- 1% вызывают широкий флэт котировок индекса доллара.

Индекс доллара DXY является неторговым активом, но прогноз его движений позволяет торговать сразу корзиной основных валют, диверсифицируя трейдинг.

Заключение

Фундаментальный анализ пары EURUSD должен включать в себя оценку таких ключевых факторов, как ВВП США, процентные ставки ФРС и ЕЦБ, а также спред доходности государственных облигаций.

ВВП определяет реальную и относительную динамику экономики, вызывая ответную реакцию Центральных банков в виде корректировки процентных ставок. При этом доллар, как резервная валюта, оказывает влияние на любые валюты Форекс и товарные активы.

Использование спреда доходности европейских (немецких) и американских облигаций позволяет оценить действия ФРС, которые не всегда согласуются с текущими фундаментальными показателями.

Комбинируя описанные в статье торговые системы, трейдер может точно определять направление долгосрочного тренда, зарабатывая на надежно прогнозируемой устойчивости сильных глобальных уровней сопротивления и поддержки. Среднесрочные тренды, в свою очередь, позволяют находить точки укрепления и ослабления доллара внутри больших движений.

Таким образом, фундаментальный анализ, основанный на ключевых макроэкономических индикаторах, является важным дополнением к техническому анализу при торговле валютной парой EURUSD на рынке Форекс.