Коррекция прогноза по акциям США в 2017 году

Выпуская в начале года наш ежегодный отчет с рекомендациями покупки лучших 10 акции сша в 2017 году, мы оговорили, что в случае наступления вероятности краткосрочной коррекции на рынке мы будем рекомендовать закрыть все длинные позиции, чтобы переждать это время повышенной волатильности без дополнительных потерь.

По нашему мнению, сейчас вероятность такой коррекции намного повысилась, и мы приостанавливаем наши рекомендации ПОКУПАТЬ по всем 10 акциим сша в 2017 году портфеля на неопределенное время. Скорей всего, сложный период на рынке может продлиться один-два месяца, и уже в четвертом квартале может возобновиться бычий тренд. Конечно, есть шансы и на продолжение повышательного движения в августе-сентябре, но в данном случае мы выбираем вариант с меньшим риском.

Основные опасения – сезонная коррекция и возможные проблемы Apple.

После солидного роста в первые пять месяцев, рынок смог удержать неплохую динамику и в июне, несмотря на ротацию из технологического сектора. Июль же вообще стал одним лучших месяцев для рынка в текущем году: индексы прибавили от 1,9% до 3,4%. Тем не менее, в конце месяца снова появились сигналы будущей коррекции в технологическом секторе, который пока уверенно возглавляет ралли 2017 года с показателем роста 21%. Эта коррекция, по нашему мнению, может стать более глубокой (до 10%) и более длительной (до двух месяцев), учитывая высокие темпы роста акций сектора даже в первые два летних месяца. Более того, мы опасаемся, что она может охватить и более широкий рынок, что может очень неблагоприятно сказаться на доходности нашего портфеля, которая сейчас составляет ровно 9%.

Вторым важным фактором по акциим сша в 2017 году, который может спровоцировать падение на рынке буквально завтра, является квартальная отчетность крупнейшей по капитализации компании Apple (AAPL). Она будет опубликован 1 августа, после закрытия основной торговой сессии. Даже несмотря на то, что Apple считается одной из самых секретных компаний, держащих интригу выпуска новых продуктов как можно дольше, сегодня компания будет вынуждена подтвердить или опровергнуть слухи о возможном переносе старта продаж нового iPhone из-за технологических проблем его производства.

Если это так, прогноз компании на текущий квартал и год в целом будет однозначно хуже ожиданий аналитиков, что в свою очередь может привести к существенному падению акций AAPL 2 августа. А поскольку динамика акций многочисленных поставщиков Apple сильно коррелирует с AAPL, следует ожидать обвала и по ним. Это не может не затронуть весь
технологический сектор, который является самым большим по весу в индексе S&P 500. Наконец, необходимо учитывать, что акции AAPL не только напрямую влияют на все три основных индекса, но и имеют огромное психологическое воздействие на инвесторов, поскольку ассоциируются у них  самой крупной компанией в мире и с одной из самых успешных историй развития бизнеса последних десятилетий.

Динамика портфеля – «в ногу с S&P 500». На момент приостановки рекомендаций (а именно на закрытие рынка 31 июля) наш портфель принес доходность равную 9,0% без учета дивидендов. Это практически совпало с динамикой широкого индекса S&P 500 за этот же период (с 23 декабря):

Что касается динамики отдельных акций портфеля, то в отличие от прошлого года, она намного более неравномерная. В портфеле «Топ-10 2017» четко выделяется четыре лидера роста с позитивной динамикой более 20% и один явный аутсайдер, который на конец июля потерял уже более половины своей первоначальной капитализации. Остальные семь акций показали более или менее ровную динамику в пределах 10%, причем только у одной из них она оказалась отрицательной:

Причиной такого глубокого провала акций QEP стала не только негативная динамика цен на нефть в первом полугодии 2017 года, но и две слабые квартальные отчетности самой компании. Несмотря на то, что ситуация в оставшиеся месяцы может кардинально измениться в лучшую сторону, мы рассматриваем эти акции как наиболее вероятного кандидата на ротацию при возобновлении наших рекомендаций по портфелю осенью.

В фундаментальную силу остальных компаний и потенциал роста их акций мы продолжаем верить, и на данный момент не планируем вносить другие изменения в портфель. Тем не менее, ситуация может резко измениться до момента нашего предполагаемого рестарта, поэтому мы оставляем за собой право на более кардинальные изменения в составе портфеля акций сша в 2017 году.