Перед начинающими трейдерами встает вопрос выбора или смены брокера. На тему выбора компании для трейдинга написано немало статей. Задача этой статьи – подробно разъяснить один из критериев, на который стоит обратить внимание.
Трейдеру будет полезно узнать, кто является поставщиком ликвидности брокера, и понять тонкости полнения ордеров через агрегаторов ликвидности . Сегодня вы узнаете об этих поставщиках (про некоторые компании вы уже наверняка слышали), и мы разберем, как распределяется ликвидность на Форекс, а также поговорим о некоторых неочевидных, но важных моментах.
Ликвидность Форекс – что это такое?
С данным понятием связывают способность финансового актива быстро продаваться или покупаться по оптимальной цене. По сути, это легкая обращаемость в деньги, обеспеченная большим спросом. Работать с такими инструментами относительно легко и безопасно. Торги ускоряются и становятся более выгодными для участников. Сокращается вероятность махинаций со стороны крупных игроков, ведь для искусственного смещения цены потребуется слишком большой взнос.Реклама
Ликвидность финансовых рынков определяется как соотношение спроса/предложения, выраженного в денежном эквиваленте. Как правило, подсчёты ведутся в американских долларах. Величина определяется как сумма на 1 пункт.
Наиболее востребованными парами, согласно практике , называют: евро/доллар, USD/CAD, GBP/USD, NZD/USD и GBP/JPY. При уменьшении Liquidity на графике появляются серьёзные разрывы. Ценовые потоки поставляются с огромными скачками, за счёт чего игроки теряют заработок на курсовой разнице. Количество ордеров меняется, и валюта может существенно снизить своё значение вплоть до полного обесценивания. В конечном итоге такой актив будет невозможно реализовать, и держатель полностью потеряет свою инвестицию.
Трейдер должен осознавать, что даже валютный рынок может однажды обесцениться. Повышенная востребованность сегодня не обеспечивает будущей безопасности, но лишь предполагает популярность инструмента на текущий момент. Валюта также восприимчива к перепадам, однако эти колебания очень малы относительно остальных мировых площадок. Если инвестор предпочитает работать с надёжными товарами, ему стоит рассмотреть валютные пары.
Волатильность на Forex тесно связана с показателями Liquidity. При этом не стоит думать, что эти значения имеют прямую зависимость. При хорошем уровне востребованности волатильность может оставаться достаточно низкой до тех пор, пока выход важной экономической новости не изменит ситуацию. Повышенный интерес к товару создаёт стабильную ситуацию, и курс меняется плавно. Валютная пара относительно предсказуема, однако может входить в продолжительный восходящий тренд. В случае низкой заинтересованности торговцев курс будет меняться хаотично, а бычье движение резко сменится на медвежье. Заниженный интерес к товару создаст условия для формирования высокой волатильности с непредсказуемыми ценовыми скачками.
Как правило, в периоды важных экономических сводок на площадке появляются неожиданные движения. Курс при этом может перемещаться как в одну, так и в другую сторону, в зависимости от известия. В эти моменты отсутствуют провайдеры, которые поддерживают баланс между покупками и продажами. Графическая кривая перемещается ещё более хаотично, а торги становятся очень рискованными.
Как меняется Liquidity в течение дня и года?
Примечательно, что ликвидность валютного рынка может колебаться в зависимости от времени суток или дня недели. Её значение меняется весь рабочий день, поэтому спекулянту стоит внимательно подбирать время совершения сделок. В зависимости от его стратегии, рекомендуется выбрать моменты с повышенным или пониженным товарооборотом.
Внутридневные изменения напрямую связаны с открытием известных бирж. Во время азиатской сессии торги проходят относительно спокойно, однако в период работы европейских площадок товарообороты максимально повышаются. В особенности это касается лондонской биржи, где осуществляются торги металлами, валютами и многими другими востребованными товарами.
В моменты пониженной активности трейдеру рекомендуется торговать предельно осторожно. Высокая волатильность предполагает резкие ценовые скачки, неожиданные тренды и манипуляции состоятельных инвесторов. Важные новости способны резко поменять ситуацию, поэтому необходимо внимательно отслеживать появление важных экономических известий. По причине высокого уровня прибыли и рисков интервал сниженной активности считается благоприятным для приверженцев агрессивных методик.
В канун праздников площадка находится в спокойном состоянии. Особенно это касается Нового года и Рождества, когда многие трейдеры выводят средства для фиксации прибыли. Во время праздника торговцы редко выходят в игру, поэтому поставки ордеров максимально сокращены.
Спекулянты, которые решили заработать под новый год, получают шанс на хорошую прибыль. При этом они вынуждены работать в очень тяжелых условиях. Небольшие торговые объёмы повышают уровень риска, ведь движение становится очень непредсказуемым. Трейдеру трудно отличить истинный тренд от манипуляции масштабного инвестора. В связи с этим начинающим торговцам не рекомендуется посещать рыночную площадку в периоды низкой активности.
Кто такие поставщики ликвидности и как они работают?
Этих специалистов также называют поставщиками котировок. В их роли обычно выступают крупные финансовые компании, банки или прайм-брокеры. Объединяясь, эти организации создают мировой рынок валют. Масштабные игроки основывают сеть для совместной торговли, а брокеры используют это объединение с целью обретения данных. Клиенты посреднических компаний получают значения курсов непосредственно с мирового рынка, сформированного состоятельными фирмами.
На Forex отсутствует единый поставщик. Каждый участник имеет возможность основать собственную биржу и стать маркет-мейкером. В терминале при этом указываются лишь индикативные курсы, которые представляют собой срез текущей рыночной ситуации. Поступившие числовые значения составляют стакан – данные о лимитных приказах с указанными масштабами. Лучшая стоимость стакана моментально отображается на графике, формируя уровни Аск и Бид. Отправленные рыночные ордера предполагают операции по оптимальной стоимости.
Целью банков, как и обычных рыночных торговцев, является заработок. Имея в своём распоряжении огромный капитал, они обладают существенным преимущество над остальными участниками системы и могут диктовать собственные условия. Однако для трейдера это не является проблемой. По крайней мере, пока он не достигнет масштабных торговых оборотов. Современные поставщики умело маскируют поток заявок, поэтому прямые манипуляции отсутствуют.
Кроме поставщиков существуют агрегаторы, которые занимаются сбором средств и отвечают за торговый баланс. Их целью является поддержание достаточного уровня востребованности актива. Компании исполняют роль крупных посредников, помогающих банкам и другим финансовым институтам проводить масштабные операции. Клиенты, которые не готовы к одиночному выходу на межбанковскую биржу, могут получить необходимую поддержку от специалистов.
Среди агрегаторов ликвидности Форекс встречается два типа фирм, каждая из которых действует по определенным принципам:
- ECN-агрегатор служит для объединения нескольких участников, улучшая их условия и сужая спред. При этом брокер создаёт стакан из данных поставщиков и лимитных клиентов. При отправлении лимитного приказа посредник перекрывает указанный объём противоположной заявкой. Если подходящий ордер отсутствует, операция не выполняется и переносится в стакан.
В ситуациях с поступлением рыночного приказа представитель брокерской компании обязан выполнять его при любых обстоятельствах. Он узнает оптимальный курс и отправляет клиенту данные для подтверждения сделки. По достижению согласия обеими сторонами ордер исполняется.
- MTF-агрегатор имеет принципиальные отличия. Он работает с централизованной таблицей заявок, на которую ориентируются банки и остальные спекулянты. Сделка не требует дополнительного подтверждения, а потому исполняется по заранее установленной цене. Процедура осуществляется в автоматическом режиме, после чего обе стороны получают сообщение о результатах сделки.
Чтобы выбрать оптимального агрегатора, стоит обратить внимание на достоинства и недостатки каждого из них. Стоимость, представленная MTF, является более корректной, тогда как у ECN существуют проскальзывания. В то же время, гарантия исполнения приказа часто предполагает невыгодные спреды. Клиенты не могут утвердить или отменить сделку, если полученные торговые условия не будут соответствовать их стратегии. В зависимости от собственных целей, трейдер сможет выбрать моментальное исполнение или улучшенные спреды.
Влияние ликвидности на движения курсов валют
Для рядового трейдера величина ликвидности выражается в спредах и волатильности валютных пар. На высоколиквидном рынке происходит множество изменений котировок в единицу времени и цена движется медленно, с постоянными откатами. На низколиквидном рынке происходят резкие ценовые выбросы, и бывает значительное изменение котировок за короткие промежутки времени.
Один из факторов, определяющих величину ликвидности — объёмы валюты, торгуемой на рынке. Большую часть объёма занимает американский доллар. Поэтому наиболее ликвидны пары с долларом и основными мировыми валютами — EUR/USD, GBP/USD, USD/JPY, USD/CAD, USD/CHF, AUD/USD, NZD/USD. Чем большие объёмы валют на рынке, тем ближе цены спроса и предложения. Эта величина, называемая спредом, наименьшая у самых ликвидных пар. Например у EUR/USD всегда самый малый спред, не более 2 пунктов. А спред у малоликвидных, экзотических пар может достигать десятков и сотен пунктов.
Рынок Форекс работает круглосуточно, но ликвидность изменяется в течение торговых сессий, в связи с чем меняется и волатильность. Основные финансовые центры находятся в разных временных зонах и не могут работать все одновременно. В течение азиатской сессии работают только биржи Японии, Австралии, Китая, обеспечивая в основном ликвидность азиатских валют.
Пиковую активность можно наблюдать во время открытия Лондонской биржи и одновременной работы американских и европейских рынков. С окончанием европейской сессии ликвидность резко падает. Ликвидность может также снижаться в периоды праздников и сезоны отпусков. Такие ситуации называют «тонкий рынок». На тонком рынке обычно цена движется в узком коридоре, но случаются ценовые выбросы в случае выхода неожиданной экономические новости. В периоды низкой ликвидности прогнозировать движение цены очень сложно и торговать в это время нежелательно.
Кто обеспечивает ликвидность на рынке Форекс?
Кто является поставщиком ликвидности на рынке Форекс? Поставщик ликвидности — это рыночный брокер или учреждение, которое выступает в качестве профессионального маркет-мейкера, работающего на обоих концах валютных операций. Несколько типов участников рынка обеспечивают ликвидность на рынке Форекс, тем самым увеличивая объем ликвидности на рынке Форекс. К ним относятся центральные банки, крупные коммерческие и инвестиционные банки, хедж-фонды, иностранные инвестиционные менеджеры, форекс-брокеры, розничные трейдеры и состоятельные физические лица. Основные поставщики ликвидности на валютном рынке известны как поставщики ликвидности первого уровня (Tier 1). К ним относятся крупнейшие инвестиционные банки с крупными Форекс-отделами, которые предоставляют котировки buy/sell для валютных пар, на которые они создают рынки, также часто предоставляя своим клиентами ряд других услуг.
Важность ликвидности на рынке Форекс
Важность ликвидности на рынке Форекс нельзя переоценить. Как мы уже ранее отметили, одним из важнейших аспектов, позволяющих получать привлекательные вознаграждения в торговле, является наличие ликвидного рынка. Именно здесь возникает потребность в услугах предоставления ликвидности. Поставщик ликвидности должен убедиться в том, что стабильность цен достигнута, заняв позицию в валютных парах, которая может быть компенсирована другим маркет-мейкером или добавлена в книгу маркет-мейкеров для последующей ликвидации. Некоторые Форекс маркет-мейкеры будут наблюдать за заказами и уровнями вызовов для клиентов и могут выполнять рыночные ордера от их имени. Индивидуальный трейдер никогда не получит прямого доступа к поставщику ликвидности Tier-1. Их доступ на рынок форекс будет обеспечен онлайн-брокером. Хорошие онлайн-брокеры, как правило, пользуются некоторыми поставщиками ликвидности первого уровня для заполнения большинства своих заказов и обычно получают доступ к сети ECN/STP для выполнения сделок. Другие брокеры работают на основе No dealing desk (NDD), что фактически означает, что все их транзакции передаются прямо Tier-1 поставщику или поставщику ликвидности второго уровня. Брокеры, работающие в дилинговом центре, берут на себя роль поставщика ликвидности, позволяя своим клиентам покупать и продавать в своей системе, а брокер принимает противоположную сторону сделки, при необходимости снимая любые риски с профессиональных контрагентов. Эти фирмы эффективно действуют как маркет-мейкеры, и основное преимущество их бизнеса заключается в том, что большинство трейдеров теряют деньги, когда они торгуют. Онлайн форекс брокеры обычно связываются с рядом поставщиков ликвидности, чтобы получить лучшие ставки дилинга и спреды. При этом они могут предложить своим клиентам лучшую цену, доступную от нескольких поставщиков ликвидности.
Что следует учитывать при выборе поставщика ликвидности
Для того, чтобы приобрести лучшего поставщика ликвидности, брокеры должны оценить свои собственные конкретные потребности и учесть несколько факторов. Прежде всего, брокер должен смотреть на общий пакет предложений, касающихся того, какие активы и вид ликвидности предоставляются. Важно, чтобы поставщик ликвидности предоставлял ликвидность по нескольким активам вместе с доступом к протоколу FIX и историческим данным. Кроме того, должна быть возможность номинирования счета в разных валютах. Глубина рынка является еще одним ключевым фактором. Это дает представление о ликвидности и глубине для конкретной валюты. Чем больше количество заказов (ордеров) на покупку и продажу по каждой цене, тем выше глубина рынка. Поставщик ликвидности должен быть в состоянии предложить быстрые торговые исполнения с повторными котировками или проскальзыванием, особенно во время значительных рыночных изменений. Ценовое предложение поставщика ликвидности должно включать в себя конкурентные спреды, а также низкие комиссии и свопы без каких-либо компромиссов с обеих сторон. Регулировать деятельность поставщиков ликвидности нужно таким же образом, как и брокеров, чтобы гарантировать, что они работают в соответствии с лучшими практиками отрасли, а также подтвердить наличие главного брокера, поддерживающего поставщика ликвидности. Наконец, авторитетный поставщик ликвидности должен быть в состоянии обеспечить автоматизированную и надежную систему отчетности, позволяющую ему выполнять нормативные требования. Стандартные отчеты включают отчеты о торговых операциях, исправления отчетов мост, свопы и ролловер отчетности и доступ к книге заказов (архиву?). Наконец, поставщик ликвидности должен иметь возможность подключения по протоколу FIX API (и другим API), MT4/MT5 бриджам FIX бриджам.
Форекс ликвидность B2Broker
B2Broker является экспертом в области предоставления ликвидности. Мы предлагаем единый и прямой доступ к рынку, расширение возможности бизнеса с непревзойденным уровнем технологий, глубокой ликвидностью и скоростью исполнения при сверхконкурентных торговых издержках. B2Broker входит в топ-10 поставщиков ликвидности Форекс. Мы предлагаем простое в реализации решение для брокеров, с доступом к более чем 800 торговым инструментам и 7 классам активов на одном мультивалютном счете. B2Broker предлагает кросс-соединение с несколькими подключениями к 6 различным торговым платформам: MT4, MT5, One Zero, Prime XM, Integral и B2Trader и может подключаться через Fix API, Rest API и Socket API к любой системе. Ликвидность может быть доставлена в любой торговой системе, ликвидность CFD для любого трейдера, наличность, ликвидность, наличные торговые и внебиржевые сделки. Брокеры могут быть подключены к нашему пулу ликвидности всего за 5 минут, получив идеальное расположение, а также возможность воспользоваться целым рядом других преимуществ, включая счета номинированные в USD, EUR или других фиатных валютах, маржинальные счета номинированные в BTC или ETH, прямой доступ к самым глубоким институциональным пулам ликвидности, узкие спреды и многое другое
В 2020 году ежедневный оборот торгов валютного рынка может достигнуть отметки $10 трлн. Спрос на торги валютой в 2019 году составлял $6,6 трлн по данным Банка международных расчетов (Центробанка над Центробанками).
К примеру, рынок акций США торгуется с оборотом $50 млрд в день, это больше годового объема рынка российских акций. Любой трейдер, торгующий на Московской бирже, практически не слышал о «проскальзывании» цен даже с такой малой, по сравнению с , ликвидностью торгов.
Почему же она возникает у валютных брокеров, а ее отсутствие считается отличительной чертой и преимуществом компании? Все дело в поставщиках или агрегаторах ликвидности.
Распределение ликвидности рынка Форекс
Несмотря на огромную ликвидность валютного рынка, ее распределение весьма неоднородно. Наибольшую долю объемов, около 30% оборота по основным нацвалютам, традиционно получает Чикагская биржа CME, торгующая валютными фьючерсами с 1971 года.
В США валютные деривативы торговались задолго до принятия исторического решения на предопределившей децентрализацию Форекс. Вместо жесткой привязки валютный курс стал предметом свободной конвертации.
Теоретически любая финансовая компания могла предложить свой курс, на практике же спрос и предложение формировали крупные банки под надзором национального регулятора. В этом качестве выступал Центробанк, который нередко сам становился активным игроком на Форекс с целью прямого манипулирования курсом нацвалюты.
Часто для этих целей Регулятор создавал национальную биржу, такие биржи стали еще одним местом распределения валютной ликвидности. Крупные коммерческие банки тоже формировали собственные локальные рынки, финансируя конверсионные и торговые операции клиентов.
Не имея центральной площадки, финансовые организации должны были каким-то образом ориентироваться на общемировой спрос и предложение. Валютные фьючерсы не давали такой возможности в силу особенностей торговли деривативами.
Посредником сбора и обработки финансовой информации по курсам Форекс выступила компания Thomson Reuters. Агентство поставляло информацию о курсах валют в реальном времени на основании крупных сделок множества международных финансовых организаций, задавая банкам ориентир для цен покупки и продажи.
Thomson Reuters стал одним из первых поставщиков котировок Форекс, превратившись впоследствии в агрегатора валютной ликвидности.
Поставщики и агрегаторы ликвидности рынка Форекс
Вторая волна распределения ликвидности Форекс возникла по мере развития электронной торговли через сеть Интернет. Брокеры Форекс воспользовались возможностью дистанционного открытия счетов и организации торгов на облачных платформах. В этом им помогал закон о свободной конвертации валют и оффшорные Регуляторы лицензирующие подобные услуги.
Некоторые из компаний не проводили сделки в реальной валюте, пользуясь лишь услугами поставщиков котировок. Это позволяло брокерам зарабатывать сверхприбыль, оставляя себе депозиты разорившихся на неверных прогнозах трейдеров. Такая форма организации торгов внутри компании на жаргоне трейдеров получила название «кухня».
Более дальновидные компании использовали банковские услуги в качестве поставщиков ликвидности, хеджируя или передавая напрямую сделки клиентов. В этом случае компания зарабатывала на спреде. Сейчас многие из ранних брокеров набрали обороты, которые позволили им самим стать поставщиками ликвидности или прайм-брокерами.
Банки и прайм-брокеры стали самостоятельно формировать курс валют для своих клиентов, а бизнес поставщиков котировок стал «рудиментом», поэтому они нашли новую нишу. Thomson Reuters предложила мелким клиентам обойти монополию банковских структур, объединив заявки на одной онлайн-платформе.
На облачных серверах создавался аналог валютной биржи, где через шлюзы в Книгу заявок (стакан ордеров) собирались суммированные по уровням цены обезличенные ордера. Ликвидность такого рынка определялась объемами всех участников. Платформы облачных услуг получили название агрегаторов ликвидности.
Брокерам открылась возможность предложить клиенту торговлю без проскальзываний по ценам, которые он видит в стакане. Исполнение ордеров гарантировала сторонняя компания, что исключало любые манипуляции в интересах форекс-брокера.
В текущий момент на рынке Форекс сложились две формы доступа к валютной ликвидности:
- Маркет-мейкинг – поставщик валютной ликвидности, исполняющий заявки клиентов брокеров, связанных с ним прямым договором.
Как правило, этим занимаются все крупные международные банки:
Брокер в этом случае не выводит заявку трейдера на межбанк, а направляет ее в виде запроса в финансовое учреждение. Она исполняется, либо корректируется по новой цене, которая передается обратно трейдеру на согласование. Это и есть проскальзывание, и чтобы его избежать, брокеры заключают договоры с несколькими банками или прайм-брокерами.
Проблема в том, что банки стараются работать с крупными фирмами и объемами, но мелкие форекс брокеры могут передавать заявки через посредников – агрегаторов ликвидности;
- Агрегатор ликвидности – это компания, разработчик и провайдер программного обеспечения, обрабатывающего валютные заявки клиентов с широким спектром дополнительных услуг.
Фактически агрегаторы ликвидности открывают валютную биржу с клирингом, правилами анонимности и прозрачности участников торгов. Программное обеспечение проходит необходимые сертификации безопасности, валютные торги обязательно лицензируются Регуляторами.
Если брокер сотрудничает с провайдером ликвидности, то трейдер получает следующие преимущества:
- Реальный вывод ордеров на межбанк;
- Доступ к стакану торгов;
- Скальперские стратегии без ограничений;
- Исполнение лимитных ордеров и заявок по рынку либо без проскальзываний, либо с минимальными.
Дополнительные плюсы:
- Провайдер ликвидности в обязательном порядке проверяет лицензию брокера, иначе может лишиться ее сам, как и репутации.
Именно бренд платформы помогает привлекать валютную ликвидность крупных корпораций;
- Брокер работает по технологии NDD – без дилингового центра, который исполняет заявки «на кухне».
Нюансы работы агрегатора ликвидности и брокера на рынке Форекс
Большинство современных брокеров Форекс работают по системе NDD в различных ее вариантах. Самый распространенный – сети ECN (Electronic Communication Network). Такие платформы можно назвать «межбанком» в чистом виде. Ордер трейдера отправляется напрямую в стакан и смешивается там с остальными заявками. Спред торгов определяется рыночным спросом и предложением, заработок брокера – только комиссия от объема торгов.
Развитие ECN поддерживают разработчики торговых платформ, предлагая по умолчанию работу с набором агрегаторов ликвидности. Например, Metatrader по умолчанию дает брокерам выход на 8 таких компаний:
Среди них есть три брокера, и это первый нюанс работы поставщика ликвидности. Он может предложить STP-счета. В этом случае все заявки клиента будут автоматически хеджироваться противоположными сделками в узком пуле поставщиков ликвидности, как правило, других брокеров.
Рекомендуемые брокеры ALPARI , Tickmill, EXNESS
Выбор такого варианта работы позволяет агрегатору избежать лицензионных проблем, а значит, расширить список клиентов. Клиент же может столкнуться с проскальзыванием, если хеджирующая заявка брокера будет отклонена, и платить фиксированный спред В целом же STP, как и ECN, гарантирует отсутствие вмешательства брокера и защиту от манипулирования котировками
Последний нюанс работы с агрегатором ликвидности – услуги DMA. Брокер может заключить договор с несколькими банками, но обработку заявок доверить провайдеру ликвидности. В этом случае заявки клиентов попадают в определенный узкий пул ликвидности, ожидая исполнения любым из строго отобранных банков. Минусы такой работы те же, что и на счетах STP, впрочем, как и плюсы – ведь заявки проходят автоматически.
Заключение
Самая высокая ликвидность Форекс на . Ее владельцы несколько лет подряд активно скупали агрегаторов валютной ликвидности и сейчас владеют одной из крупнейших сетей ECN. Агентство Thomson Reuters тоже объединяет ликвидность компаний, банков и брокеров по валютным сделкам. В этот бизнес пришли многие прайм-брокеры после того, как сети ECN стали лицензировать регуляторы оффшоров.
Несмотря на развитие агрегаторов, поставщики ликвидности тоже останутся в этом бизнесе. Многие банки имеют собственных брокеров Форекс, праймы развивают дилерскую сеть с обязательством хеджировать сделки.
По сути, неважно, какую из вышеперечисленных форм доступа к валютной ликвидности выберет брокер, главное для клиента – автоматическое исполнение заявок без вмешательства компании. Проблема возникает, когда на сайте ДЦ нельзя найти конкретную информацию, кто стоит на второй стороне сделки (за исключением случаев, когда размер компании позволяет брокеру самому быть агрегатором). Уверения форекс-брокера, что заявки уходят в крупные банки без указания их названий – могут говорить об обратном.
Комментариев нет к записи “Ликвидность на форекс — вся правда о поставщиках ликвидности”